2018注會《財管》預習考點：期權的投資策略
3科
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【所屬章節(jié)】
注冊會計師財務管理 第七章 期權價值評估——期權的概念、類型和投資策略
【知識點】期權的投資策略
(一)保護性看跌期權
1.含義
股票加多頭看跌期權組合，是指購買1股股票，同時購入該股票1股看跌期權。
2.圖示
3.組合凈損益
組合凈損益=到期日的組合凈收入-初始投資
(1)股價<執(zhí)行價格：執(zhí)行價格-(股票初始投資買價+期權購買價格)
(2)股價>執(zhí)行價格：股票售價-(股票初始投資買價+期權購買價格)
4.特征
鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，同時凈損益的預期也因此降低了。
(二)拋補性看漲期權
1.含義
股票加空頭看漲期權組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股看漲期權。
2.圖示
3.組合凈損益
組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資
(1)股價<執(zhí)行價格：股票售價+期權(出售)價格-股票初始投資買價
(2)股價>執(zhí)行價格：執(zhí)行價格+期權(出售)價格-股票初始投資買價
4.結論
拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收入，最多是執(zhí)行價格。
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