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投資組合的風險和報酬

分享： 2015-1-5 10:31:33東奧會計在線字體：大小

2015《財務成本管理》預習考點：投資組合的風險和報酬

　　【小編導言】現(xiàn)階段進入2015年注會預習備考期，是梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務成本管理》預習考點：投資組合的風險和報酬。

　　【內(nèi)容導航】：

　　(一)證券組合的預期報酬率

　　(二)投資組合的風險計量

　　(三)有效集

　　(四)相關系數(shù)與機會集的關系

　　(五)資本市場線

　　(六)風險的分類

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第四章財務估價基礎第二節(jié)風險和報酬的內(nèi)容。

　　【知識點】：投資組合的風險和報酬

　　投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風險不是這些證券風險的加權(quán)平均風險，投資組合能降低風險。

　　(一)證券組合的預期報酬率

　　各種證券預期報酬率的加權(quán)平均數(shù)

　　【擴展】

　　(1)將資金投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率;

　　(2)將資金投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。

　　(二)投資組合的風險計量

　　基本公式

　　2.相關系數(shù)的確定

　　3.兩種證券投資組合的風險衡量

　　4.三種組合

　　5.相關結(jié)論

　　(1)

　　(2)相關系數(shù)與組合風險之間的關系

　　6.投資機會集曲線的含義

　　(1)兩種投資組合的投資機會集曲線描述不同投資比例組合的風險和報酬的關系;

　　(2)兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中。

　　(三)有效集

　　理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合。集合內(nèi)的投資組合在既定的風險水平上，期望報酬率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風險是最低的。投資者絕不應該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合。

　　(四)相關系數(shù)與機會集的關系

　　(五)資本市場線

　　存在無風險投資機會時的組合報酬率和風險的計算公式

　　總期望報酬率 =Q×(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)×(無風險利率)

　　總標準差=Q×風險組合的標準差

　　其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合的比例，1-Q代表投資于無風險資產(chǎn)的比例。

　　【提示】如果貸出資金，Q將小于1;如果是借入資金，Q會大于1。

　　(六)風險的分類

種類	含義	致險因素	與組合資產(chǎn)數(shù)量之間的關系
非系統(tǒng)風險(企業(yè)特有風險、可分散風險)	指由于某種特定原因對某特定資產(chǎn)收益率造成影響的可能性，它是可以通過有效的資產(chǎn)組合來消除掉的風險。	它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的。	可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除。
系統(tǒng)風險(市場風險、不可分散風險)	影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。	這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。	不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的。