2014《財務成本管理》基礎考點：資本結構的MM理論

　　【小編導言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日，現階段進入2014注會基礎備考期，是打牢基礎的重要階段，我們一起來學習2014《財務成本管理》基礎考點：資本結構的MM理論。

　　【內容導航】：

　　(一)MM理論的假設前提

　　(二)無企業所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業所得稅條件下的MM理論

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第十章資本結構第二節資本結構理論的內容。

　　【知識點】：資本結構的MM理論

　　(一)MM理論的假設前提

　　1.經營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量，具有相同經營風險的公司稱為風險同類(homogeneous risk class)。

　　2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的(homogeneous expectations)。

　　3.完美資本市場(perfect capital markets)，即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構投資者的借款利率與公司相同。

　　4.借債無風險。即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關。

　　5.全部現金流是永續的。即公司息前稅前利潤具有永續的零增長特征，以及債券也是永續的。

　　(二)無企業所得稅條件下的MM理論