發行方式

特征

優點

缺點

公開間
接發行

通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。

發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本；股票的變現性強，流通性好；還有助于提高發行公司的知名度和擴大影響力。

手續繁雜，發行成本高。

不公開直接發行

不公開對外發行股票，只向少數特定的對象直接發行，因而不需經中介機構承銷。

彈性較大，發行成本低。

發行范圍小，股票變現性差。

股票的銷售方式

優點

缺點

自行銷售方式

發行公司可直接控制發行過程，實現發行意圖，并節省發行費用。

籌資時間較長，發行公司要承擔全部發行風險，并需要發行公司有較高的知名度、信譽和實力。

委托銷售方式

包銷

可及時籌足資本，不承擔發行風險。

損失部分溢價，發行成本高。

代銷

可獲部分溢價收入；降低發行費用。

承擔發行風險。

方法

基本公式

注意的問題

市盈率法

發行價格=每股收益×發行市盈率

（1）根據注冊會計師審核后的盈利預測計算出每股收益
（2）根據二級市場的平均市盈率、發行公司所處行業情況（同類行業公司股票的市盈率）、發行公司的經營狀況及成長性等擬定發行市盈率

凈資產倍率法
(資產凈值法)

發行價格=每股凈資產值×溢價倍數

在國外常用于房地產公司或資產現值要重于商業利益的公司的股票發行，但在國內一直未采用。

現金流量
折現法

現金流量折現法是通過預測公司未來盈利能力，據此計算出公司凈現值，并按一定的折現率折算，從而確定股票發行價格的方法。

這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

上市的目的

上市的不利影響

（1）資本大眾化，分散風險。
（2）提高股票的變現力。
（3）便于籌措新資金。
（4）提高公司知名度，吸引更多顧客。
（5）便于確定公司價值。

（1）公司將負擔較高的信息披露成本。
（2）各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業秘密。
（3）股價有時會歪曲公司的實際狀況，丑化公司聲譽。
（4）可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。