2013《財務成本管理》高頻考點：投資組合的風險和報酬

　　【小編導言】我們一起來學習2013《財務成本管理》高頻考點：投資組合的風險和報酬。本考點屬于《財務成本管理》第四章財務估價第二節風險與報酬的內容。

　　【內容導航】：

　　1.證券組合的預期報酬率

　　2.投資組合的風險計量

　　3.有效集

　　4.資本市場線

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　復習程度：掌握本考點，容易與其他章節結合出題，能力等級3。

　　　　【高頻考點】：投資組合的風險和報酬

　　投資組合理論

　　投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低風險。

　　(一)證券組合的預期報酬率

　　各種證券預期報酬率的加權平均數。

　　【擴展】

　　(1)將資金投資于最高資產收益率資產，可獲得最高組合收益率;

　　(2)將資金投資于最低資產收益率資產，可獲得最低組合收益率。

　　(二)投資組合的風險計量

　　1.基本公式

　　(2)相關系數的確定

　　【提示1】相關系數介于區間[-1,1]內。當相關系數為-1，表示完全負相關，表明兩項資產的收益率變化方向和變化幅度完全相反。當相關系數為+1時，表示完全正相關，表明兩項資產的收益率變化方向和變化幅度完全相同。當相關系數為0表示不相關。

　　【提示2】相關系數的正負與協方差的正負相同。相關系數為正值，表示兩種資產收益率呈同方向變化，組合抵消的風險較少;負值則意味著反方向變化，抵消的風險較多。

　　2.兩種證券投資組合的風險衡量

　　3.三種組合：

　　【提示】充分投資組合的風險，只受證券之間協方差的影響，各證券本身的方差無關。

　　4.相關結論

　　(1)

　　(2)相關系數與組合風險之間的關系

　　5. 投資機會集曲線的含義

　　(1)兩種投資組合的投資機會集曲線描述不同投資比例組合的風險和報酬的關系;

　　(2)兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中。

　　(三)有效集

　　理解：有效資產組合曲線是一個由特定投資組合構成的集合。集合內的投資組合在既定的風險水平上，期望報酬率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風險是最低的。投資者絕不應該把所有資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合。

　　(四)資本市場線

　　存在無風險投資機會時的組合報酬率和風險的計算公式：

　　總期望報酬率=Q×(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)×(無風險利率)

　　總標準差=Q×風險組合的標準差

　　其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合的比例，1-Q代表投資于無風險資產的比例。

　　【提示】如果貸出資金，Q將小于1;如果是借入資金，Q會大于1。

　　2013《財管》單選題：證券投資組合理論

　　注會頻道相關推薦：

　　2013注冊會計師考試超級學習計劃