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普通股的首次發行、定價與上市

分享： 2013-7-23 13:58:34東奧會計在線字體：大小

2013《財務成本管理》重要知識點：普通股的首次發行、定價與上市

　　【東奧小編】我們一起來學習2013注冊會計師考試《財務成本管理》重要知識點：普通股的首次發行、定價與上市。

　　股票名片：股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發行的、用以證明出資人的股本身份和權利，并根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的憑證。只有股份有限公司可以發售股票，有限責任公司只能發給股東持股證明，不能轉售。

　　【內容導航】：

　　1.股票的發行方式

　　2.股票的銷售方式

　　3.普通股發行定價

　　4.股票上市的目的

【所屬章節】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》第十二章普通股和長期負債籌資第一節普通股籌資的內容。

　　【重要知識點】：普通股的首次發行、定價與上市

　　(一)股票的發行方式

　　公司通過何種途徑發行股票。

發行方式

特征

優點

缺點

公開間

接發行

通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。

發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本；股票的變現性強，流通性好；還有助于提高發行公司的知名度和擴大影響力。

手續繁雜，發行成本高。

不公開直接發行

不公開對外發行股票，只向少數特定的對象直接發行，因而不需經中介機構承銷。

彈性較大，發行成本低。

發行范圍小，股票變現性差。

　　(二)股票的銷售方式

　　股份有限公司向社會公開發行股票時所采取的股票銷售方法。

股票的銷售方式		優點	缺點
自行銷售方式		發行公司可直接控制發行過程，實現發行意圖，并節省發行費用。	籌資時間較長，發行公司要承擔全部發行風險，并需要發行公司有較高的知名度、信譽和實力。
委托銷售方式	包銷	可及時籌足資本，不承擔發行風險。	損失部分溢價，發行成本高。
委托銷售方式	代銷	可獲部分溢價收入；降低發行費用。	承擔發行風險。

　　(三)普通股發行定價

方法	基本公式	適用范圍
市盈率法	發行價格=每股收益×發行市盈率
凈資產倍率法 (資產凈值法)	發行價格=每股凈資產值×溢價倍數	在國外常用于房地產公司或資產現值要重于商業利益的公司的股票發行，但在國內一直未采用。
現金流量折現法	現金流量折現法是通過預測公司未來盈利能力，據此計算出公司凈現值，并按一定的折現率折算，從而確定股票發行價格的方法。	這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。