本例中，兩機床的使用年限均為6年，可采用凈現值法決策。將兩個方案的有關現金流

　　量資料整理后，列出分析表如表5-3和表5-4所示。

　　表5-3保留舊機床方案      單位:元

　　表5-3和表5 -4結果說明:在兩方案營業收人一致的情況下，新設備現金流出總現值為87730.88元，舊設備現金流出總現值為84739.13元。因此，繼續使用舊設備比較經濟。

　　2.壽命期不同的設備重置決策

　　壽命期不同的設備重置方案，用凈現值指標可能無法得出正確決策結果。壽命期不同的設備重置方案，在決策時有如下特點:

　　第一，擴建重置的設備更新后會引起營業現金流人與流出的變動，應考慮年等額凈回收額最大的方案。替換重置的設備更新一般不改變生產能力，營業現金流人不會增加，只需比較各方案的年等額成本即可，年均成本最小的方案最優。

　　第二，設備重置方案運用年等額成本方式決策時，應考慮的現金流量主要有:①新舊設備目前市場價值。對于新設備而言，目前市場價格就是新設備的購價，即原始投資額;對于舊設備而言，目前市場價值就是舊設備的重置成本或變現價值。②新舊價值殘值變價收入。殘值變價收人應作為現金流出的抵減。殘值變價收人現值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設備的年營運成本，即年付現成本。如果考慮每年的營業現金流入，應作為每年營運成本的抵減。

　　第三，年均成本可在特定條件下(無所得稅因素、每年營運成本相等)，按如下公式計算

　　[例5-15]安保公司現有舊設備一臺，由于節能減排的需要，準備予以更新。當期貼現率為15%，假設不考慮所得稅因素的影響，其他有關資料如5-5所示。

　　表5-5 　安保公司新舊設備資料　　　　　　　　　　　　單位:元

　　由于兩設備的尚可使用年限不同，因此比較各方案的年金成本。按不同方式計算如下:

　　舊設備年等額成本=

　　或 =

　　　 =12742.76

　　新設備年等額成本=

　　或 =

　　　 =14965.92(元)

　　上述計算表明，繼續使用舊設備的年金成本為12742.76元，低于購買新設備的年金成本14965.92元，每年可以節約2223.16元(14965.92-12742.76)，應當繼續使用舊設備。

　　[例5-16]上述[例5-15]中，假定企業所得稅稅率為25%，則應考慮所得稅對現金流量的影響。

　　(1)新設備。

　　每年折舊費為3200元，每年營運成本為8000元，因此:

　　每年折舊抵稅=3200×25%=800(元)

　　每年稅后營運成本=8000x(1-25%)= 6000(元)

　　新設備的購價為36000元，報廢時殘值收人為4200元，報廢時賬面殘值4000元，因此:

　　稅后殘值收人=4200-(4200-4000)x25%=4150(元)

　　稅后投資凈額=(36000-4150)/(P/A,15%,10)+4150 x15%

　　　　　　　　=6345.89(元)

　　綜上，得:

　　新設備年等額成本=6345.89 +6000-800=11545. 89(元)

　　(2)舊設備。

　　每年折舊費為3000元，每年營運成本為10500元，因此:

　　每年折舊抵稅=3000 x 25%=750(元)

　　每年稅后營運成本=10500×(1-25%)=7875(元)

　　舊設備目前變現價值為10000元，目前賬面凈值為23000元(35000-30004),資產報廢

　　損失為13000元，可抵稅3250元(13000×25%)。同樣，舊設備最終報廢時殘值收入為

　　3500元，賬面殘值5000元，報廢損失1500元可抵稅375元(1500×25%)。因此:

　　舊設備投資額=10000+(23000-10000)×25 %=13250(元)

　　舊設備稅后殘值收入=3500+(5000-3500)×25 % = 3875(元)

　　稅后投資凈額=(13250-3875)/(P/A，15% ,6)+3875 ×15%

　　　　　　　　=3058.79(元)

　　綜上，得:

　　舊設備年金成本=3058.79+7875-750=10185.78(元)

　　上述計算表明，繼續使用舊設備的年等額成本為10185.78元，低于購買新設備的年等

　　額成本11545.89元，應采用繼續使用舊設備方案。