杠桿效應_2022年財務與會計基礎知識點
| 資本成本 | 杠桿效應 | 資本結構 |
發奮努力的背后，必有加倍的賞賜。以下為稅務師《財務與會計》科目基礎階段的知識點，希望大家能養成每日學習的習慣，不斷推進備考進度，最終成功通關稅務師考試！
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【內容導航】
杠桿效應
【所屬章節】
第三章 籌資與股利分配管理
【知識點】杠桿效應
杠桿效應
（一）經營杠桿效應
1.經營杠桿
經營杠桿，是指由于固定性經營成本的存在，使企業的資產報酬(息稅前利潤)變動率大于業務量變動率的現象。
2.經營杠桿系數（DOL）
（1）DOL的定義公式：經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
（2）DOL的簡化公式：報告期經營杠桿系數＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0
3.經營杠桿與經營風險
經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。經營杠桿系數越高，表明息稅前利潤受產銷量變動的影響程度越大，經營風險也就越大。
（二）財務杠桿效應
1.財務杠桿
是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現象。
2.財務杠桿系數（DFL）
（1）DFL的定義公式：財務杠桿系數＝普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)
（2）簡化公式（假設企業沒有發行優先股）
報告期財務杠桿系數＝基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL＝EBIT0/(EBIT0-I)
3.財務杠桿與財務風險
財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。
（三）總杠桿效應
1.總杠桿
總杠桿是用來反映經營杠桿和財務杠桿之間共同作用結果的，即權益資本報酬與產銷業務量之間的變動關系。由于固定性經營成本的存在，產生經營杠桿效應，導致產銷業務量變動對息稅前利潤變動有放大作用；同樣，由于固定性資本成本的存在，產生財務杠桿效應，導致息稅前利潤變動對普通股每股收益有放大作用。
兩種杠桿共同作用，將導致產銷業務量稍有變動，就會引起普通股每股收益更大的變動。
2.總杠桿系數（DTL）
（1）定義公式
總杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/產銷量變動率
（2）簡化公式：報告期總杠桿系數＝基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期稅后邊際貢獻/基期稅后利潤
注：以上內容選自李運河老師《財務與會計》基礎班授課講義
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