固定資產投資決策方法（2）_2020年《財務與會計》基礎考點
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【內容導航】
固定資產投資決策方法
【所屬章節】
本知識點屬于《財務與會計》第五章-投資管理
【知識點】固定資產投資決策方法
固定資產投資決策方法
年金凈流量(ANCF)法
(1)年金凈流量的計算公式為：
年金凈流量=現金凈流量總現值/年金現值系數=現金凈流量總終值/年金終值系數
【手寫板】P=A×(P/A，i，n)，A=P/(P/A，i，n)
F=A×(F/A，i，n)，A=F/(F/A，i，n)
【結論】年金凈流量指標的結果大于0，說明每年平均的現金流入能抵補現金流出，投資項目的凈現值(或凈終值)大于0，方案的報酬率大于所要求的報酬率，方案可行。在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好。
內含報酬率法
(1)內含報酬率又稱內部收益率，是指項目投資實際可望達到的收益率。從計算角度分析，內含報酬率是使投資方案凈現值為0時的貼現率。
令NPV=0，求出使得凈現值為零的折現率，就是內含報酬率。
【結論】內含報酬率大于基準收益率時，投資項目具有財務可行性;內含報酬率小于基準收益率時，投資項目則不可行。多方案比較中，選擇內含報酬率最大的投資方案。
(2)內含報酬率法的主要優點在于：①內含報酬率反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解;②對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現值不同，可以通過計算各方案的內含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平。內含報酬率法的主要缺點在于：①計算復雜，不易直接考慮投資風險大小;②在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，有時無法作出正確的決策。
現值指數法
(1)現值指數法又稱獲利指數法，是投資項目的未來現金凈流量現值與原始投資額現值的比率。計算公式為：
現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值
【提示】現值指數法是使用現值指數作為評價方案優劣標準的方法，現值指數大于1的方案是可取的;否則不可取。
(2)現值指數法是凈現值法的輔助方法，在各方案原始投資額現值相同時，實質上就是凈現值法。由于現值指數是未來現金凈流量現值與所需投資額現值之比，是一個相對數指標，反映了投資效率，所以用現值指數指標來評價獨立投資方案，可以克服凈現值指標不便于對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價的缺點，對方案的分析評價更加合理、客觀。
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（注：以上內容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）
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