財務杠桿效應_2020年《財務與會計》基礎考點
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【內容導航】
財務杠桿效應
【所屬章節】
本知識點屬于《財務與會計》第四章-籌資與股利分配管理
【知識點】財務杠桿效應
財務杠桿效應
1.財務杠桿
是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益
(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現象。
【提示】財務杠桿反映了權益資本報酬的波動性，用以評價企業的財務風險：用每股收益(EPS)表示普通股權益資本報酬，則：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)]/N
式中，EPS表示每股收益;I表示債務資金利息;EBIT表示息稅前利潤;T表示企業所得稅稅率;N表示普通股股數。
2.財務杠桿系數(DFL)
(1)DFL的定義公式：
財務杠桿系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)
(2)簡化公式：
報告期財務杠桿系數=基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL=EBIT0/(EBIT0-I)
【提示1】如果企業還存在固定股息的優先股，則：
DFL=EBIT0/{EBIT0-I-[D/(1-T)]}
式中：D為優先股股利;T為所得稅稅率
【提示2】在企業有正的稅后利潤的前提下，財務杠桿系數最低為1，不會為負數;只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系數總是大于1。
3.財務杠桿與財務風險
財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。
備考稅務師考試的小伙伴們，如果你頗有天賦，勤奮會使其更加完美;如果你資質平平，勤奮會為你補之不足，希望大家能夠保持勤奮努力、積極上進的學習狀態。
（注：以上內容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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