股票投資_2019年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)
備考稅務(wù)師考試的考生朋友們，我們都有一種惰性，總想著吃最少的苦，走最短的路，就能夠收獲成功，但是成功沒有任何捷徑，唯有不斷努力才能走到成功的終點(diǎn)。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
股票投資
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章-投資管理
【知識(shí)點(diǎn)】股票投資
股票投資
股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | 1.投資收益高（只要投資決策正確） 2.能降低購買力的損失（在通貨膨脹初期，股份公司的收益增長率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來的購買力損失） 3.流動(dòng)性很強(qiáng)（上市公司股票） 4.能達(dá)到控制股份公司的目的（投資達(dá)到一定比例） |
缺點(diǎn) | 投資風(fēng)險(xiǎn)較大 |
股票的估價(jià)模型
股票的價(jià)值指投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。或叫內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。
1.基本模型
普通股票的價(jià)值P=
/
=預(yù)計(jì)各期股利現(xiàn)值合計(jì)
式中：P—普通股票的價(jià)值
dt—預(yù)計(jì)第t期的股利
k—投資者要求的報(bào)酬率
2.零增長模型
普通股票的價(jià)值P=
式中：P—普通股票的價(jià)值。
d0—上一期支付的固定股利。
k—投資者要求的報(bào)酬率。
【提示】零增長說明每期股利相等，此時(shí)普通股票的價(jià)值相當(dāng)于計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值。
3.固定增長模型
普通股票的價(jià)值P=
=
式中：P—普通股票的價(jià)值
d0—上一期支付的股利(已發(fā)放)
d1—下一期預(yù)計(jì)支付的股利(預(yù)計(jì)發(fā)放)
g—股利的增長率
k—投資者要求的報(bào)酬率，并且k大于g
【注意】考試時(shí)，根據(jù)資料中所給出的是上一期支付的股利還是下一期預(yù)計(jì)支付的股利，進(jìn)而選擇不同的計(jì)算方法。
4.階段性增長模型
實(shí)務(wù)中，有些公司的股利是不固定的，例如，在一段時(shí)間里高速增長，在另一段時(shí)間里正常固定增長或固定不變。對(duì)于階段性增長的股票，需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。
【教材例5-16】
假定某投資人持有甲公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)甲公司未來3年股利將高速增長，增長率為20%。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為12%。甲公司最近支付的股利是2元。現(xiàn)計(jì)算該公司股票的價(jià)值。
首先，計(jì)算非正常增長期的股利現(xiàn)值，如表5-9所示。
表5-9 非正常增長期的股利現(xiàn)值計(jì)算 單位：元
年份 | 股利（Dt） | 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（15%） | 現(xiàn)值（Pt） |
1 | 2×（1+20%）=2.4 | 0.870 | 2.088 |
2 | 2.4×（1+20%）=2.88 | 0.756 | 2.177 |
3 | 2.88×（1+20%）=3.456 | 0.658 | 2.274 |
合計(jì)（3年股利的現(xiàn)值） | 6.539 | ||
其次，計(jì)算第3年年底的普通股價(jià)值：
計(jì)算其現(xiàn)值=129.02×(P/F，15%，3)
=129.02×0.6575
=84.831(元)
最后，計(jì)算該股票的價(jià)值=6.539+84.831=91.37(元)
【提示1】普通股票的價(jià)值等于預(yù)期股利所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和。
【提示2】決策原則：普通股票的價(jià)值≥普通股票的價(jià)格，可以投資。
備考稅務(wù)師考試的同學(xué)們，追逐成功的道路上難免磕磕絆絆，有起有伏，除了一往無前的勇氣，還要有奮戰(zhàn)到底的決心和持之以恒的毅力。
(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義)
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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