權益資本成本_2019年《財務與會計》答疑精選
備考2019年稅務師的同學們準備好了嗎？報名已經開始了，進入復習的同學們有疑惑、有問題要及時溝通，在解決問題的過程中，我們也會一起成長進步的。
【學員提問】
第一小問利息為何要除以6%，這個公式在哪里可以找到?
【相關例題】
大宇公司是一家生產企業，2017年有關資料如下：
生產并銷售A產品，當年銷售(正常經營條件)6000件，單價為1000元/件，變動成本率40%，固定成本為1320000元。
大宇公司資本總額的賬面價值1000萬元，其中債務資本占40%，稅前債務利息率為5%;權益資本占60%。債務資本金的市場價值等于其面值。所得稅稅率為25%。
假設無風險報酬率為4%，證券市場平均報酬率為12%，所得稅稅率為25%。大宇公司股票收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5。
根據上述資料，回答下列問題：
(1)若以后各期的EBIT保持不變，且凈利潤全部分配，則大宇公司的總價值為( )。
A.28000000元
B.30000000元
C.32000000元
D.45000000元
(2)大宇公司加權資本成本為( )。
A.5.7%
B.4.5%
C.8.7%
D.5.6%
(3)大宇公司2017年盈虧臨界本點作業率為( )。
A.34.67%
B.35.67%
C.36.67%
D.37.67%
(4)2018年經營杠桿系數、財務杠桿系數分別為( )。
A.1.56，1.06
B.1.58，1.1
C.1.56，1.1
D.1.58，1.06
1、正確答案:B
【知識點】公司價值分析法
答案解析 :
(1)大宇公司的總價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)。
解題思路 :
2、正確答案:A
【知識點】加權資本成本
答案解析 :
(2)大宇公司股票的β系數=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25，權益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%，權益資本價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%=26000000(元)，
解題思路 :
3、正確答案:C
【知識點】盈虧臨界點作業率
答案解析 :
(3)盈虧臨界點銷售額=1320000/(1-40%)=2200000(元)，盈虧臨界點作業率=2200000/(6000×1000)=36.67%。(4)2018年經營杠桿系數=[6000×1000×(1-40%)]/[6000×1000×(1-40%)-1320000]=1.58，2018年財務杠桿系數=[6000×1000×(1-40%)-1320000]/[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]=1.1，選項B正確。
解題思路 :
4、正確答案:B
【知識點】其他知識點
【知識點】財務杠桿系數
答案解析 :
【東奧答疑】
哈嘍!努力學習的小天使：
6%是權益資本成本，是我們根據已知條件求得的，如下：
大宇公司股票的β系數=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25，
權益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%。
[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%這個式子求解的就是股權的價值，
總價值=股權價值+債務價值。
所以就是大宇公司的總價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)您再理解一下!
2019年稅務師報名正在進行中，想要取得稅務師資格證的考生們抓住這次機會，趕緊報名，同時也要行動起來，好好復習，堅持不懈的努力一定會有收獲的。
注：答疑內容出自東奧《財務與會計》東奧教研團隊
(本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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