2018《財務與會計》預習考點：貼現法（1）

來源：東奧會計在線責編：王興超2018-02-27 14:06:42

稅務師備考學習是一個漫長的過程，合理的制定學習計劃，還要嚴格要求自己，確保學習計劃得到一絲不茍的執行，學習不是空想，而是要付諸行動。

【內容導航】

貼現法

【所屬章節】

本知識點屬于《財務與會計》投資管理

【知識點】貼現法

貼現法

1.凈現值(NPV)法

(1)含義

是指在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和。

(2)計算

NPV=∑各年凈現金流量的現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值

【提示】實質是資金時間價值的現值計算公式的運用。

(3)決策原則

凈現值大于等于0，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率，項目具有財務可行性。凈現值小于0，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率，項目則不可行。多個方案中，應選擇凈現值最大的方案。

(4)設定折現率或基準收益率的參考標準

【提示】預定折現率是投資者所期望的最低投資報酬率。

①擬投資項目所在行業的平均收益率作為折現率;

稅務師

(5)凈現值優缺點

優點	①適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策；
優點	②能靈活地考慮投資風險。凈現值法在所設定的貼現率中包含投資風險報酬率要求，就能有效地考慮投資風險
缺點	①所采用的貼現率不易確定
	②不適宜于對投資額差別較大的獨立投資方案的比較決策；
	③凈現值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策

2.年金凈流量(ANCF)

(1)含義

項目期間內全部現金凈流量總額的總現值或總終值折算為等額年金的平均現金凈流量，稱為年金凈流量(Annual NCF)。

(2)計算公式

年金凈流量

=現金流量總現值/年金現值系數

=現金流量總終值/年金終值系數

【提示】年金凈流量=凈現值/年金現值系數

(3)決策原則

①年金凈流量指標的結果大于零，方案可行。

②在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈現金流量越大，方案越好。

(4)優缺點