三、折現率確定方法需考慮的因素

　　(一)企業與評估對象的實際情況

　　評估人員在進行無形資產評估時，應查閱被評估企業資產近年的獲利情況、發展趨勢、被評估無形資產的特有風險報酬率以及企業所在行業的可比經濟參數等，在此基礎上選擇折現率的確定方法。

　　(二)不同的評估目的

　　要根據不同的評估目的選擇不同的評估方法。只有根據無形資產的評估目的、未來使用情況來確定無形資產的折現率，才能使其與被評估的無形資產具有更強的相關性，評估結果才會更準確。企業一般在兩種情況下需要對無形資產進行評估：一是出售無形資產、作價入股、債務重組或非貨幣性資產交換，這些情況會改變無形資產目前的使用條件或不能再被企業使用，此時可以使用行業平均資產收益率法估算折現率。此外，在交易中，交易的雙方都是理性的，因此評估人員還要分別從資產轉讓者與資產購買者兩個角度出發考慮確定折現率。如當委托方為資產的轉讓者時，可根據行業平均資產收益率確定折現率;當委托方為資產購買者時，可采用資本資產定價模型確定折現率。二是在企業進行資產評估時，將無形資產作為企業整體資產的一部分進行評估，在這種情況下無形資產會按照現有用途繼續使用。此時要考慮無形資產收益在企業總收益中所占的比例以及所承擔的風險，可以采用風險累加法和行業平均資產收益率法確定折現率。

　　(三)其他因素

　　在選擇無形資產評估的折現率確定方法時還需考慮的因素有：

　　第一，將靜態分析與動態分析結合。靜態分析是假設無形資產在未來各時期的預期收益固定不變，與預期收益相匹配的折現率也固定不變。但在實務中，預期收益具有波動性，每年都會發生變化，折現率也會因銀行利率、社會經濟、通貨膨脹等因素的影響而產生波動。僅僅使用靜態分析估測無形資產評估折現率會使評估結果失真，因此還應該使用動態分析法估測折現率，利用變動的折現率對預計未來現金凈流量進行折現，才能比較恰當地反映無形資產的價值。所以對折現率的確定，要將靜態分析與動態分析結合起來。

　　第二，將因素分析與模型分析結合。因素分析是將影響無形資產收益的風險因素進行分析并累加得出無形資產的折現率，風險的量化容易受評估人員主觀影響，使評估結果有失偏頗。模型分析以一系列假設條件為前提確定折現率，假定資本市場是規范的、理想化的。目前常用的折現率模型是資本資產定價模型。但是，就我國的實際情況而言，模型分析所依據的假設條件并不完全具備，因此模型分析在理論上可以優先考慮，但在實際操作中還存在著問題。因此，評估人員應該將模型分析與因素分析相結合，以便符合我國無形資產評估所處的環境。

　　第三，將定性分析與定量分析結合。對折現率的定量分析有時會因為選取的數據缺乏有效性而導致折現率不確定，所以還需做必要的定性分析。折現率的選取在一定程度上要依賴于評估人員的主觀判斷，受評估人員專業知識和從業經驗的影響，所以評估人員要注意平時經驗和專業知識的積累，提高自己的專業素質，對折現率的選取做到定性分析與定量分析相結合，盡量使折現率選取客觀，使無形資產的價值得到可靠計量。

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