二、長期償債能力分析

　　長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。它的大小是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標(biāo)志。其分析指標(biāo)主要有四項。

　　1、資產(chǎn)負(fù)債率

　　資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%資產(chǎn)負(fù)債率高低對企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。

　　債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時，其債權(quán)的保障程度就越高。

　　對所有者而言，最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大。

　　一般情況下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營規(guī)模應(yīng)控制在一個合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。

　　2、產(chǎn)權(quán)比率

　　產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。其計算公式為：負(fù)債與所有者權(quán)益比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%該比率反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，即在企業(yè)清算時債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　3、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率

　　負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率是負(fù)債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，其計算公式為：負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=(負(fù)債總額÷有形凈資產(chǎn))×100%有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)企業(yè)的無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證，從凈資產(chǎn)中將其剔除，可以更合理地衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。

　　4、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱為已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費用上式中，利息費用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括流動負(fù)債的利息費用，長期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價中的資本化利息。

　　利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強(qiáng)，該比率越低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來及時足額地支付負(fù)債利息。因此，它是企業(yè)是否舉債經(jīng)營，衡量其償債能力強(qiáng)弱的主要指標(biāo)。

　　若要合理地確定企業(yè)的利息保障倍數(shù)，需將該指標(biāo)與其它企業(yè)，特別是同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。根據(jù)穩(wěn)健原則，應(yīng)以指標(biāo)最低年份的數(shù)據(jù)作為參照物。但是，一般情況下，利息保障倍數(shù)不能低于1。

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