單項選擇題

【2022考季】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯誤的是（　　）。

財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大

財務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大

財務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高

財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高

正確答案：

試題解析

資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的觀點：在考慮企業(yè)所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+利息抵稅現(xiàn)值，隨著負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高。在理論上，全部融資來源于負(fù)債時，利息抵稅現(xiàn)值最大，企業(yè)價值達(dá)到最大。選項A、B正確。有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增長。選項C正確。有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。選項D錯誤。