案例分析題四(本題10分)

　　A公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團，近年來一直致力于品牌推廣和規(guī)模擴張，每年資產(chǎn)規(guī)模保持20%以上的增幅。為了對各控股子公司進行有效的業(yè)績評價，A公司采用了綜合績效評價方法，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險和經(jīng)營增長狀況等四個方面對各控股子公司財務(wù)績效進行定量評價。具體指標及其權(quán)數(shù)如下：

　　同時，A公司還從戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響和社會貢獻等八個方面對各控股子公司進行管理績效定性評價。

　　為便于操作，A公司選取財務(wù)指標中權(quán)數(shù)最高的基本財務(wù)指標——凈資產(chǎn)收益率作為標準，對凈資產(chǎn)收益率達到15%及以上的子公司總經(jīng)理進行獎勵，獎勵水平為該總經(jīng)理當年年薪的20%。下表為A公司下屬的M控股子公司2010年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)：

　　經(jīng)過對M公司業(yè)績指標的測算，M公司最終財務(wù)績效定量評價分數(shù)為83分，管理績效定性評價分數(shù)為90分。

　　要求：

　　1. 分別計算M公司2010年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)(要求列出計算過程)。

　　2.測算M公司綜合績效評價分數(shù)，并依據(jù)綜合績效評價分數(shù)判斷其歸屬的評價級別和評價類型(要求列出計算過程)。

　　3.判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標準對子公司總經(jīng)理進行獎勵是否恰當，并簡要說明理由。

　　【分析與解釋】

　　1. 凈資產(chǎn)收益率=0.26/3.8×≈6.84%(1分)

　　總資產(chǎn)報酬率=(0.12+0.36)/6.8×≈7.06%(1分)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.48/6.8×=110%(或1.1次)(1分)

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=7.48/1.87×=400%(或4次)(1分)

　　資產(chǎn)負債率=3.06/6.8×=45%(1分)

　　已獲利息倍數(shù)=(0.12+0.36)/0.12=4倍(1分)

　　2. M公司綜合績效評價分數(shù)=83×70%+90×30%=85.1分(1分)

　　根據(jù)其評價分數(shù)，M公司評價級別為A(0.5分)，評價類型為優(yōu)(0.5分)。

　　3. A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為獎勵標準不恰當。

　　理由：僅使用凈資產(chǎn)收益率進行評價不全面(或：不符合全面性原則;或：沒有綜合考慮財務(wù)、非財務(wù)業(yè)績評價指標)(0.5分)，并對管理層經(jīng)營管理水平進行定性評價(0.5分)。

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