案例分析題三(本題10分)(考核財務戰略)

　　甲公司是一家大型高科技集團上市公司，主營手機、電腦及其他電子科技產品。其生產、研發與銷售部門遍及全球各地。產品特征與類型具有一定的地理特殊性，該公司的發展戰略是系列電子產品多元化，從多板塊、多渠道取得效益。甲公司重視研究開發，持續推出新產品，不斷創新產品配套服務，以此推動消費者對產品進行升級，提高產品邊際收益。近年來，公司財務戰略目標日益明晰，高度重視企業價值管理，構建了以經濟增加值最大化為核心目標，持續盈利能力和長期現金流量現值為輔助目標的財務戰略目標體系。按照財務戰略目標要求，2011年甲公司在2010年的基礎上，對部分業務板塊追加了投資，其中業務板塊A和業務板塊B各追加投資10 000萬元，業務板塊C追加投資20 000萬元，三個業務板塊的基礎財務數據見下表：

　　金額單位：萬元

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.分析說明甲公司財務戰略目標的特點。

　　2.根據甲公司業務情況，判斷甲公司應采取何種組織結構類型。

　　3.分別計算甲公司三個業務板塊2011年的經濟增加值，并根據經濟增加值對各業務板塊的業績水平由高到低進行排序(要求列出計算過程)。

　　4.業務板塊B2011年的凈資產收益率由2010年的17.5%降低為17%，評價甲公司2011年對業務板塊B的追加投資是否合理，并簡要說明理由。

　　【分析與解釋】

　　1.甲公司財務戰略目標的特點是：采取了以經濟增加值最大化為核心目標(1分)、持續盈利能力和長期現金流量現值為輔助目標的財務戰略目標體系(1分)，克服了單一財務戰略目標存在的不足，實現了三者的相互協調(1分)。

　　2.考慮公司多元化經營及公司規模大等特點，公司組織結構類型應為事業部制組織結構。(2分)

　　3.2011年三個板塊的經濟增加值分別為：

　　A板塊經濟增加值=12 500—100 000×15%= —2 500(萬元)(0.5分)

　　或：A板塊經濟增加值=100 000×(12.5%—15%)= —2 500(萬元) (0.5分)

　　B板塊經濟增加值=15 300—90 000×15%=1 800(萬元) (0.5分)

　　或：B板塊經濟增加值= 90 000 ×(17%—15%)=1 800(萬元)(0.5分)

　　C板塊經濟增加值=22 400—140 000×15%=1 400(萬元)(0.5分)

　　或：C板塊經濟增加值=140 000×(16%—15%)=1 400(萬元)(0.5分)

　　據此，B板塊業績最好：C板塊次之，A板塊最差。(0.5分)

　　4.(1)從2011年與2010年對比看，甲公司對B板塊追加投資是合理的。(1分)

　　(2)理由：B板塊2011年的經濟增加值比上年有所增長[或：凈資產收益率超過資本成本率]，因此，按公司既定財務戰略目標，對B板塊追加投資是合理的。(2分)

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