甲集團為國有大型鋼鐵企業，近年來，國內鋼鐵行業產能過剩，國際鐵礦石價格居高不下，產品市場價格不斷下跌，企業經濟效益持續下滑。

　　(1)為充分利用期貨市場管理產品價格風險，甲集團決定開展套期保值業務，由總經理主持專題辦公會進行部署。有關決議如下：

　　1)開展套期保值業務應以效益最大化為目標。為應對當前螺紋鋼市場價值不斷下跌的不利形勢，要求有關部門準確研判宏觀經濟形勢，科學把握期貨市場行情，利用期貨市場開展套期保值業務，務求經濟效益最大化。

　　2)集團總會計師全權負責套期保值業務。鑒于集團總會計師負責會計核算、財務管理等相關工作，為減少協調工作量、提高工作效率，授權集團總會計師全權負責套期保值的決策及組織實施。

　　3)集團風險管理部門應加快制度建設。套期保值業務相關風險較大，應當建立健全涉及前臺、中臺、后臺等管理制度，制定涉及止損警示及處理等應急預案，以有效應付市場價格出現對套期保值頭雨的不利變化。

　　4)開展套期保值業務要勇于創新，集團發展得益于創新，開展套期保值也要努力創新。集團開展套期保值業務時，買賣期貨合約的規模可以根據具體情況，擴大到現貨市場所買賣的被套期保值商品數量的2至3倍。

　　5)套期保值業務要遵循企業會計準則進行處理，要結合公司開展套期保值業務的具體情況，將套期保值業務均作為公允價值套期，并在符合企業會計準則規定條件的基礎上，采用相應的公允價值套期保值會計方法進行處理。

　　(2)按照上述決議，甲集團開展了如下套期保值業務：

　　2012年3月23日，螺紋鋼現貨市場價格為4650元/噸，期貨市場價格為4 620元噸。為防范螺紋鋼價格持續下跌給集團帶來重大損失，甲集團在期貨市場賣出期限為3個月的期貨合約100 000噸作為套期保值工具，對現貨螺紋鋼100 000噸進行套期保值。6月20日，螺紋鋼現貨市場價格為4 570元/噸，期貨市場價格為4 550元/噸;當日，甲集團在現貨市場賣出螺紋鋼100 000噸，同時在期貨市場買入100 000噸螺紋鋼合約平倉。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1、根據資料(1)，逐項判斷甲位置1)至5)項決議是否存在不當之處;對存在不當之處的，分別指出不當之處，并逐項說明理由。

　　2、根據資料(2)，計算甲集團開展套期保值業務在現貨和期貨兩個市場盈虧相抵后的凈值(不考慮手續費等交易成本，要求列出計算過程)。

　　參考答案】

　　1、

　　資料①：

　　解法一：開展套期保值業務應以效益最大化為目標存在不當之處。

　　理由：套期保值的目標即實現企業現貨經營與期貨交易的風險的對沖和轉移。具體說來，評價套期保值的效果應該堅持：①從現貨和期貨兩個市場盈虧相抵后的凈值看是否達到預定的目標;②從較長時間段評價套期保值的效果。

　　解法二：不存在不當之處。

　　資料②：

　　解法一：

　　集團總會計師全權負責套期保值業務。鑒于集團總會計師負責會計核算、財務管理等相關工作，為減少協調工作量、提高工作效率，授權集團總會計師全權負責套期保值的決策及組織實施存在不當之處。

　　理由：根據優化套期保值方案中4：必要的配套工作。套期保值的配套工作主要包括：(1)配備熟練掌握套期保值理論和實務的專業人才隊伍;(2)制定正確的風險管理理念及合理的套期保值決策體制;(3)對套期保值所需財務支持做好計劃和準備，對套期保值本身的風險敞口做出預計和防范安排;(4)經營活動各環節認真落實套期保值方案。此外，針對復雜的套期保值，可以尋求專業第三方的支持。

　　解法二：不存在不當之處。

　　資料③：

　　集團風險管理部門應加快制度建設。套期保值業務相關風險較大，應當建立健全涉及前臺、中臺、后臺等管理制度，制定涉及止損警示及處理等應急預案，以有效應付市場價格出現對套期保值頭寸的不利變化存在不當之處。

　　理由：根據重視相關交易制度及規則中，健全風險管理制度。風險管理制度是期貨交易所為保證期貨交易平穩有序進行，降低期貨交易風險的一系列制度。主要有：保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、強行平倉制度等。

　　資料④：

　　集團開展套期保值業務時，買賣期貨合約的規�？梢愿鶕�具體情況，擴大到現貨市場所買賣的被套期保值商品數量的2至3倍存在不當之處。

　　理由：根據套期保值的原則2：數量相等或相當原則，是指在做套期保值交易時，買賣期貨合約的規模必須與套期保值者在現貨市場上所買賣的商品或資產的規模相等或相當。只有如此，才能使一個市場上的盈利額與另一個市場上的虧損額相等或接近。

　　資料⑤：

　　將套期保值業務均作為公允價值套期，……采用相應的公允價值套期保值會計方法進行處理存在不當之處。

　　理由：公允價值套期是指鎖定螺紋鋼價格(例如：簽合同、確定承諾)的套期保值，題目中并沒有鎖定螺紋鋼價格，應屬于預期交易，因此應該將套期保值業務作為現金流量套期，并采用相應的現金流量套期保值會計方法進行處理。

　　2、

　　賣出套期保值(空頭)效果

　　通過計算該項套期保值業務的凈值為-100萬元，減虧700萬元。