【小編“星云流水”】2013年高級會計師考試備考全面啟動，針對新版2013高會教材及大綱要求，小編對2013年高會考試《高級會計實務》各章節知識點進行系統梳理，6月7日關注第一章“企業戰略與財務戰略公”第四節財務戰略相關知識點，本篇為“2013《高級會計實務》第一章知識點精講：分配戰略”。

第一章 企業戰略與財務戰略

第四節財務戰略

　　知識點四：分配戰略

　　(-)分配戰略的概述 1-分配戰略的內涵

　　分配戰略，或收益分配戰略，從廣義來講，是指以戰略眼光確定企業收益留存與分配的比例，以保證企業債權人、員工、國家和股東的長遠利益。收益分配戰略主要包 括：企業收益分配戰略和股利分配戰略等。然而由于企業與債權人、員工及國家之間的 收益分配大都有比較固定政策或規定，只有對股東收益的分配富有彈性，所以股利分 配戰略成為收益分配戰略的重點，或者說狹義的分配戰略是指股利分配戰略。

　　股利分配戰略的目標

　　股利分配戰略的目標為：促進公司長遠發展;保障股東權益;穩定股價、保證 公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利分配戰略目標的要求，通過制定 恰當的股利分配政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重 大方針政策問題。

　　股利分配戰略的原則

　　股利分配戰略的制定必須以投資戰略和籌資戰略為依據，必須為企業整體戰略 服務。股利分配戰略的原則主要體現在以下方面：

　　股利分配戰略應優先滿足企業戰略實施所需的資金，并與企業戰略預期的 現金流量狀況保持協調一致。

　　股利分配戰略應能傳達管理部門想要傳達的信息，盡力創造并維持一個企 業戰略所需的良好環境。

　　股利分配戰略必須把股東們的短期利益——支付股利與長期利益——增加 內部積累很好地結合起來。

　　(二)股利分配戰略選擇

　　1.股利分配戰略選擇的影響因素

　　選擇股利分配戰略必須首先分析股利分配的制約和影響因素。影響股利分配戰 略的因素主要有：

　　法律因素。

　　①資本限制。資本限制是指企業支付股利不能減少資本(包括資本金和資本 公積金)。這一限制是為了保證企業持有足夠的權益資本，以維護債權人的利益。

　　②償債能力的限制。如果一個企業的經濟能力已降到無力償付債務或因支付 股利將使企業喪失償債能力，則企業不能支付股利。這一限制的目的也是為了保護 債權人。

　�、蹆炔糠e累的限制。有些法律規定禁止企業過度地保留盈余。如果一個企業 的保留盈余超出目前和未來的投資很多，則被看作是過度的內部積累，要受到法律 上的限制。這是因為有些企業為了保護高收人股東的利益，故意壓低股利的支付， 多留利少分配，用增加保留盈余的辦法來提高企業股票的市場價格，使股東逃稅。 所以稅法規定對企業過度增加保留盈余征收附加稅作為處罰。

　　債務(合同)條款因素。

　　債務特別是長期債務合同通常包括限制企業現金股利支付權力的一些條款，限 制內容通常包括：

　　①營運資金(流動資產減流動負債)低于某一水平，企業不得支付股利。

　　②企業只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配。

　　③企業只有先滿足累計優先股股利后才可進行普通股股利分配。

　　這些條件在一定程度上保護了債權人和優先股東的利益。

　　股東類型因素

　　企業的股利分配最終要由董事會來確定。董事會是股東們的代表，在制定股利 戰略時，必須尊重股東們的意見。股東類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為 以下幾種：

　　.①為保證控制權而限制股利支付。

　�、跒楸芏惖哪康亩�限制股利支付。

　�、蹫槿〉檬找娑�要求支付股利。

　　④為回避風險而要求支付股利。

　�、萦捎诓煌�的心理偏好和金融傳統而要求支付股利。

　　經濟因素

　　宏觀經濟環境的狀況與趨勢會影響企業的財務狀況，進而影響股利分配。影響 股利分配的具體經濟因素有：

　�、佻F金流量因素。•

　　②籌資能力因素。

　�、弁顿Y機會因素。

　　④公司加權資金成本。

　　⑤股利分配的慣性。

　　綜合以上各種因素對股利分配的影響，企業就可以擬訂出可行的股利分配備選 方案。此后，企業還需按照企業戰略的要求對這些方案進行分析、評價，才能從中 選出與企業戰略協調一致的股利分配方案，確定企業在未來戰略期間內的股利戰 略，并予以實施。

　　2.股利分配戰略選擇的類型

　　剩余股利戰略3

　　剩余股利戰略在發放股利時，優先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則 發放股利，如果沒有剩余則不發放。這種戰略的核心思想是以公司的投資為先、發 展為重。

　　穩定或持續增加的股利戰略。

　　穩定的股利戰略是指公司的股利分配在一段時間里維持不變;而持續增加的股 利戰略則是指公司的股利分配每年按一個固定成長率持續增加。

　　固定股利支付率戰略。

　　公司將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。它與剩余股利戰略正 好相反，優先考慮的是股利，后考慮保留盈余。

　　低正常股利加額外股利戰略。

　　公司事先設定一個較低的經常性股利額，-般情況下，公司都按此金額發放股

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