【小編“星云流水”】2013年高級會計師考試備考全面啟動，針對新版2013高會教材及大綱要求，小編對2013年高會考試《高級會計實務》各章節知識點進行系統梳理，6月7日關注第一章“企業戰略與財務戰略公”第四節財務戰略相關知識點，本篇為“2013《高級會計實務》第一章知識點精講：財務戰略概述”。

第一章 企業戰略與財務戰略

第四節財務戰略

　　知識點—：財務戰略概述

　　(一)財務戰略的內涵與特征

　　財務戰略的本質

　　財務戰略是企業戰略的一個子系統，是對企業財務活動制定并實施的中長期目 標和戰略規劃。財務戰略關注的焦點是企業資本資源的合理配置與有效使用，這是 財務戰略不同于其他各種戰略的質的規定性。財務戰略在公司戰略中具有重要的地 位，財務戰略作為職能戰略，既為公司整體戰略服務，又為公司經營戰略服務。

　　財務戰略的特征

　　從屬性。財務戰略應體現企業整體戰略的要求，為其籌集到適度的資金并 有效合理投放，以實現企業整體戰略。

　　系統性。財務戰略應當始終保持與企業其他戰略之間的動態聯系，并努力 使財務戰略能夠支持其他子戰略。

　　指導性。財務戰略應對企業資金運籌進行總體謀劃，規定企業資金運籌的 總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰略一經制訂便應具有相對穩定 性，成為企業所有財務活動的行動指南。

　　復雜性。財務戰略的制定與實施較企業整體戰略下的其他子戰略而言，復 雜程度更高。

　　(二)財務戰略目標

　　財務戰略目標是公司戰略目標中的核心目標。財務戰略目標的根本是通過資本 的配置與使用為企業創造價值并實現價值。

　　價值創造是指企業的內在價值，即企業將要為其權益所有者創造的一系列期望 的未來現金流的凈現值，是預測期股權現金流的當前價值。

　　價值實現是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創造與股票價 格之間的相關性，避免管理期望價值與市場預期價值的差異，使經營績效有效地反 映于資本市場的股東投資效益。

　　價值創造與價值實現的計量可通過資本增值來體現。由于價值計量標準不同， 產生的價值計量也不同，資本增值可表現為經濟增加值和市場增加值。

　　作為財務戰略目標的兩個方面，價值創造過程通常是企業內部管理的范疇，價 值實現過程則是通過對外溝通來完成的。當公司內在的真實經濟價值與外在的市場 價值有所落差時，在市價被高估時，對內要進行價值重建，以確保公司價值創造能 力的提升;在市值被低估時，對外要與股東和投資者做有效的價值溝通，以避免由 于欠缺資訊的透明度及資訊的不對稱造成預期落差，導致投資價值減損，阻礙價值 實現的最終目標。

　　(三)財務戰略分類

　　財務戰略按財務活動內容劃分，可分為融資戰略、投資戰略、收益分配戰略 等。不同時期不同環境中的公司在籌資活動、投資活動和分配活動方面有不同的側 重點，這就構成了不同類型的財務戰略。盡管戰略應該著眼于企業未來長期穩定的 發展，但這并不意味著戰略是一成不變的，同樣，財務戰略的選擇必須考慮企業不 同發展階段的經營風險和財務特征，并隨著企業環境的變化及時進行調整，以保持 其旺盛的生命力。

　　從資本籌措與使用特征的角度，財務戰略可劃分為擴張型、穩健型和防御型三 種類型。

　　1.擴張型財務戰略

　　擴張型戰略，又稱為進攻型的財務戰略，是為了配合公司的一體化戰略和多元 化戰略而展開的。這種財務戰略是以實現公司資產規模的擴張為目的的。為了實施 這種戰略，公司往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部 籌資，更多地利用負債。公司資產規模的快速擴張，也往往會使公司的資產報酬率 在一個較長時期表現為相對的低水平。因此，這種財務戰略的特點是公司對外投資 規模不斷擴大，現金流出量不斷增多，資產報酬率下降，債務負擔增加。

　　該種戰略的優點是通過新的產品或市場發展空間，可能會給公司未來帶來新的 利潤增長點和現金凈流量，其成功案例如日本的松下公司和我國的海爾集團;它的 缺點是一旦投資失誤，公司財務狀況可能惡化，甚至導致公司破產，其典型案例如 東亞金融危機后陷人困境的韓國大宇集團和我國的巨人集團。

　　2-穩健型財務戰略

　　穩健型的財務戰略，又稱為穩健發展型或加強型、平衡型財務戰略。它是為配 合公司實施對現有產品或服務的市場開發或市場滲透戰略而展開的。它是以實現公 司財務業績穩定增長和資產規模平穩擴張為目的的一種財務戰略。實施這種戰略的 公司，一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率，將利潤積累 作為實現資產規模擴張的基本資金來源，且對利用負債來實現資產增長往往持十分 謹慎的態度。

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