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　　2016高級會計實務試題演練：籌資戰略選擇

　　明光科技有限公司是河北省的一家大型民營企業，成立于2008年，其主要業務是生產“光明”牌高容量太陽能電池。盡管成立時間不長，但發展非常迅速，目前實現年銷售收入1000萬元，利潤超過200萬元，公司董事會經過分析認為，盡管公司目前的市場占有率還不是很高，但由于產品具有其他產品所無法比擬的優點，深受消費者歡迎，預計未來市場前景十分廣闊，高速增長態勢仍可保持至少5年左右。

　　明光公司在進行企業籌資戰略規劃時，出現了兩種不同的觀點：一種觀點認為，公司目前資本結構中債務比重很低，應當在維持資本規模基本不變的前提下，調整資本結構，加大債務比重；另一種觀點認為，應當進一步增加投資，擴大資本規模，促進增長。

　　要求：

　　1.你認為該公司最恰當的籌資策略是什么，簡述理由。

　　2.明光公司在選擇籌資工具時，采用哪些方法比較適宜。

　　【分析與解釋】

　　1.明光公司最恰當的籌資策略是快速增長和保守籌資戰略。

　　理由：明光公司是快速增長型企業，創造價值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應。

　　2.在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：

　　（1）維持一個保守的財務杠桿比率，它具有可以保證企業持續進入金融市場的充足借貸能力；（2）采取一個恰當的、能夠讓企業從內部為企業絕大部分增長提供資金的股利支付比率；（3）把現金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內部資金來源的年份里能夠提供資金；（4）如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導致的財務杠桿比率威脅到財務靈活性和穩健性；（5）當上述方法都行不通時，采用增發股票籌資或者減緩增長的方法。

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