境外直接投資的決策分析_2025年高級會計實務預習知識點

來源：東奧會計在線責編：王興2024-08-07 17:00:11

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【所屬章節】第四章：企業投資、融資決策與集團資金管理

【知識點】境外直接投資的決策分析

(一)境外直接投資決策步驟(☆)
境外直接投資決策，就是運用科學的方法對多種投資方案進行綜合評估分析，從中選出最優方案的過程。通常而言，其決策過程是：
首先，業務部門根據公司戰略目標對擬投資項目進行嚴格審查和初步篩選，從中選出最有價值的項目，報請公司經營班子主持的投資立項會進行立項審批。
其次，組織公司專業團隊或聘請中介專業服務機構對立項項目進行市場、財務、稅務和法務等盡職調查，評估項目的投資價值(技術分析、競爭分析、財務指標、風險分析和項目投前估值等)與投資風險，出具盡職調查報告。并據此召開公司總經理辦公會，董事長主持的由公司高管和外部專家組成的投資決策會，分別進行投資論證和項目決策。
最后，召開董事會，對投資決策會通過的投資項目進行審議表決，對表決通過的項目授權公司經營管理團隊簽訂投資協議，辦理相關的政府審批或備案手續，根據協議出資并進行投后管理。
(二)境外直接投資的評價指標(☆)
從方法論上講，境外直接投資現金流量分析與國內現金流量分析并無差別，可采用會計收益率、回收期、凈現值、現值指數、內含報酬率等評價指標。但境外直接投資面臨著更為復雜的特定環境，在分析時，應當注意投資項目的評價主體、匯回母公司的現金流量問題以及外匯和匯率問題：
1.投資項目的評價主體問題。境外直接投資往往形成了分屬兩個國家中的不同經濟實體，境外投資項目可能會對母公司的其他業務產生影響以及受到外匯管制和稅收制度等的影響，這樣，母公司的現金流量與境外投資項目本身的現金流量就可能存在差異。兩種不同的現金流量因其國別不同，性質也不同，因此投放在項目上的現金流量與流向母公司的現金流量必須嚴加區分。
2.匯回母公司的現金流量問題。如果以母公司作為評價主體，所采用的現金流量必須是匯回母公司的現金流量。
(1)投資項目現金流量中“可匯回額”的確定
境外投資項目在生產經營中形成的“凈現金流量”，如果所在地政府沒有限制性條款，經營中形成的“凈現金流量”全部視為母公司的現金流量;如有限制性條款，境外投資項目產生的現金流量就不能全部視為母公司現金流量，只能按可匯回的數額進行計算。
(2)現金流量換算中的匯率選擇
匯回母公司的現金流量，必須按母公司所在地的記賬本位幣進行計量。一般而言，可按匯回現金流量時的匯率折算。
(3)納稅調整
為了避免企業出現雙重納稅的情況，一般在境外已納稅的現金流量，匯回母公司后，都可享受一定的納稅減免。在確定母公司現金流量時，必須考慮納稅調整問題。
3.外匯和匯率問題
境外直接投資會涉及外匯和匯率問題。根據我國有關規定，外匯包括外國貨幣、外國有價證券、外幣支付憑證以及其他外幣資金。由于不同國家的貨幣制度不同，一國貨幣不能在另一國流通使用，所以，外匯就成為清償國際債權債務的手段。
匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價，是外匯買賣的折算標準。實務中，幾乎所有的貨幣交易都是通過美元進行的。具體標價方法有直接標價法與間接標價法。
境外投資不會改變公司運用凈現值的法則，即必須確定各年的凈現金流量，并以適當的資本成本進行折現，計算凈現值。但是，在外幣折算和資金匯出匯入時，由于匯率的波動，使對外直接投資項目的凈現值計算變得更為復雜。