2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析10月21日

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2024-10-24 14:32:29

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【案例分析題】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司，2017年在上海證券交易所上市。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模化優(yōu)勢的戰(zhàn)略目標(biāo)，擬收購海外公司乙公司，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的企業(yè)，國內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場占有率。

甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2023年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元，折舊與攤銷100萬元，資本支出300萬元，營運(yùn)資本增加額為200萬元，預(yù)計(jì)未來各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%。乙公司2023年末的債務(wù)市場價(jià)值為1682.93萬元。

乙公司要求的收購報(bào)價(jià)為6200萬元，并購前甲公司價(jià)值為10000萬元，并購乙公司后，預(yù)計(jì)整合后整體價(jià)值為16500萬元，甲公司預(yù)計(jì)除并購價(jià)款外，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)等并購交易費(fèi)用100萬元。以2023年12月31日為并購評(píng)估基準(zhǔn)日。

并購?fù)瓿珊螅坠緦?duì)乙公司進(jìn)行并購后整合遵循的宗旨是以公正和有限干預(yù)的方式來培養(yǎng)乙公司的能力，允許乙公司全面開發(fā)和利用自己的潛在資源和優(yōu)勢。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購乙公司的并購類型，并簡要說明理由。

2.根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，計(jì)算乙公司2023年末的股權(quán)價(jià)值。

3.計(jì)算甲公司并購乙公司的并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益，并據(jù)此指出甲公司并購乙公司的財(cái)務(wù)可行性。

4.根據(jù)并購雙方戰(zhàn)略依賴性需求和組織獨(dú)立性需求強(qiáng)弱的不同，指出甲公司并購乙公司屬于哪種并購后整合策略，并指出并購后整合的目的。