2023年高級會計師考試案例分析5.25
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甲公司是一家護膚品生產、銷售企業，由于甲公司擁有秘密技術，使得公司在本國居于護膚品行業主導地位，目前國內市場已趨于飽和，為了擴大公司盈利水平，擬開拓國外市場以及跨行投資化妝品領域，相關資料如下：
（1）開拓國外市場。初步與M國乙公司共同簽訂合營合同，在M國設立合作經濟組織，并由合同約束雙方的責、權、利。
（2）化妝品投資項目。甲公司已研發成功一款眼影盤，現決定購置一臺新的生產設備，現在市面上有A、B兩種設備可供選擇，A設備使用年限為6年，投資額為40000萬元；B設備使用年限為3年，投資額為20000萬元。A、B兩種設備的凈現值分別為6490.8萬元、5155.5萬元。
（3）甲公司當前的加權平均資本成本為10%，化妝品投資項目考慮風險后的加權平均資本成本為12%，部分時間價值系數如下：
t/年 | 3 | 6 |
（P/F，12%，t） | 0.7118 | 0.5066 |
（P/A，12%，t） | 2.4018 | 4.1114 |
（P/F，10%，t） | 0.7513 | 0.5645 |
（P/A，10%，t） | 2.4869 | 4.3553 |
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據資料（1），指出甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式。
2.根據資料（1），指出境外直接投資所面臨的國家風險的特征。
3.根據資料（3），指出計算A、B設備凈現值應采用的折現率是多少，并說明理由。
4.根據資料（2）和（3），采用等額年金法進行項目決策。
5.根據資料（2）和（3），采用共同期限法進行項目決策。
【正確答案】
1.正確答案：
甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式：合營。
2.正確答案：
國家風險的特征：長期性、突發性和傳染性。
3.正確答案：
計算A、B設備凈現值應采用的折現率是12%。
理由：當項目風險與公司風險不同時，應采用項目考慮風險后的加權平均資本成本作為折現率。
4.正確答案：
A設備的等額年金=6490.8/(P/A，12%，6)=6490.8/4.1114=1578.73（萬元）
B設備的等額年金=5155.5/(P/A，12%，3)=5155.5/2.4018=2146.52（萬元）
決策：由于A設備的等額年金小于B設備的等額年金，所以應選擇購買B設備。
5.正確答案：
B設備重置后的凈現值=5155.5+5155.5×(P/F，12%，3)=5155.5+5155.5×0.7118=8825.18（萬元）
決策：B設備重置后的凈現值8825.18萬元大于A設備的凈現值6490.8萬元，所以應選擇購買B設備。
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