[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高會頻道提供：本篇為2014年高會考試《高級會計實務》第七章：“企業并購”高頻考點相關練習題：企業并購后的整合。

　　案例分析題

　　丁企業為一家機械制造企業，2014年正在于同行業另一家D企業展開并購談判，在充分了解和調查機械行業發展狀況的條件下，丁企業評估項目組的成員從公開渠道收集了一些可以用于參考的交易數據如下： 金額單位：萬元

　　交易日期　交易雙方名稱　支付

　　方式　支付

　　價格　被并購企業

　　稅后利潤　被并購企業的賬面價值

　　并購企業　被并購企業

　　2013-1-15　甲　A　現金　300000　50000　200000

　　2013-6-25　乙　B　股權　480000　60000　300000

　　2013-11-27　丙　C　現金　585000　65000　365625

　　被評估D企業的稅后凈利潤為55000萬元，賬面價值為270000萬元。

　　要求：

　�。�1）利用平均支付價格收益比評估D企業的價值；

　�。�2）利用平均賬面價值倍數評估D企業的價值；

　　（3）丁企業的項目評估組成員為了準確評估利用兩種方法的平均值評估D企業價值為多少，判斷丁企業該項并購是否可行？

　　（4）假設丁企業決定并購D公司，但是需要通過融資來滿足并購資金的需求，請說明并購融資方式有哪些并舉例（至少一種）？

　　（5）丁企業并購D企業后需要進行相應的整合，簡述整合類型。

　　【答案與解析】

　　（1）甲/A支付價格收益比＝300000/50000＝6

　　乙/B支付價格收益比＝480000/60000＝8

　　丙/C支付價格收益比＝585000/65000＝9

　　平均支付價格收益比＝（6+8+9）/3 ＝7.7

　　D企業評估價值＝7.7×55000＝423500（萬元）

　�。�2）甲/A賬面價值倍數＝300000/200000＝1.5

　　乙/B賬面價值倍數＝480000/300000＝1.6

　　丙/C賬面價值倍數＝585000/365625＝1.6

　　平均賬面價值倍數＝（1.5+1.6+1.6）/3 ＝1.57

　　D企業評估價值＝1.57×270000＝423900（萬元）

　�。�3）利用平均法計算D企業價值＝（423500+423900）/2＝423700（萬元）

　�。�4）并購融資方式包括：

　�、賯鶆杖谫Y，比如并購貸款、票據融資、債券融資、租了融資；②權益融資，比如發行普通股；

　�、刍旌先谫Y，比如可轉換債券、認股權證；

　　④其他特殊融資方式，比如過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托、資產證券化。

　�。�5）整合類型包括：戰略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合。

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