流動資產管理

運營資本 ?Working Capital

l 運營資本：企業維持日常運營必須要投資的資源。

l 總運營資本：流動資產的總投入，如現金、有價證券、應收賬款、存貨等

l 凈運營資本=流動資產-流動負債

l 財務管理中，決策者需要用總運營資本進行衡量

運營資本管理

l 運營資本管理：獲取和使用流動資產的過程，主要考量：

① 流動資產投入產出平衡

② 流動資產獲取方式搭配

結論：

l 收益性與流動性成反比、與風險成正比

l 總運營資本的水平與管理者的風險態度有關

流動資產的投入產出

l 投入產出即收益與風險的平衡，此處的風險是流動性風險。

流動資產的獲取

l 永久性運營資本：企業需要長期持有的流動資產，包括維持企業日常運營的最低現金、應收賬款和存貨等。

l 臨時性運營資本：企業只需要在某一特定時間內持有的流動資產，如季節性營銷活動，所需的資金、應收和存貨等。

流動資產獲取方式的搭配

l 套期保值法

l 保守政策

l 激進政策

套期保值法（到期日配比法）Hedging approach

保守政策Conservative approach

激進政策Aggressive approach

流動資產獲取方式的搭配