2017中級經濟師《工商管理》精編考點:企業價值評估
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【內容導航】
一、 收益法
二、 市盈率法
三、 市凈率法
四、 市銷率估值法
【所屬章節】
本知識點屬于中級經濟師工商管理科目 第八章 企業投融資決策及重組
【知識點】企業價值評估
一、 收益法
企業價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現，確定評估對象價值的評估方法。
與其他常用的評價模型比，現金流折現模型框架最嚴謹，但模型復雜，需要的信息量大，數據估算具有高度的主觀性與不確定性。
二、 市盈率法
1. 市盈率是某種股票普通股每股市價(或市值)與每股盈利(或凈利潤總額)的比率。目標企業的價值即企業凈利潤總額乘以標準市盈率。
2. 市盈率法的缺點：一是交易雙方對標準市盈率容易產生分歧，而市場上可供參考的上市公司因市價變動較大而使市盈率很不穩定;二是易受到會計信息質量的影響;三是凈利潤為負數或因企業自身因素(如非正常收益變化劇烈)或宏觀經濟因素(如蕭條時期)變化明顯而發生扭曲時，市盈率法估值的準確性會受到影響;四是沒有考慮風險、增長、股息支付等重要因素。
三、 市凈率法
1. 市凈率是股價與賬面價值的比率。目標企業的價值即企業賬面價值乘以標準市凈率。
2. 市凈率法的優點是賬面價值數據容易獲取，較權益數據穩定和直觀，估值結果更為可靠。此方法的局限性在于：賬面價值受折舊方法及會計政策影響大，當公司間采用不同的會計政策時，可比性較差;賬面價值對于沒有太多固定資產的服務類企業意義不大，所以此方法不適合此類公司;不適合賬面價值為負數的企業。
四、 市銷率估值法
1. 市銷率也稱價格營收比，是股票市值與銷售收入(營業收入)的比率。目標企業的價值即銷售收入(營業收入)乘以標準市銷率。
2. 市銷率估值法的優點是公司凈利潤為負時也可用，可以和市盈率估值法形成良好補充。
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