2018高級會計實務基礎知識：可比交易分析法
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【內容導航】：
評估思路
方法步驟
【所屬章節】：
本知識點屬于《高級會計實務》科目第八章企業并購 第三節并購價值評估
【知識點】：可比交易分析法
(1)評估思路
相似的標的應該有相似的交易價格，基于這一原理，可比交易分析法主張從類似的并購交易中獲取有用的財務數據，據以評估目標企業價值。
它不對市場價值進行分析，而只是統計同類企業在被并購時并購企業支付價格的平均溢價水平，再用這個溢價水平計算出目標企業的價值。本方法需要找出與目標企業經營業績相似的企業的最近平均實際交易價格，將其作為估算企業價值的參照物。這種方法在我國應用較少。
(2)方法步驟
①選擇可比交易。使用可比交易分析法首先需要找出與目標企業經營業績相似的企業的最近平均實際交易價格，將其作為估算企業價值的參照物。為了得到合理的評估結果，交易數據必須是與評估目標相類似的企業的數據。
②選擇和計算乘數。如支付價格收益比、賬面價值倍數、市場價值倍數等。可比交易分析與可比企業分析類似，是從目標企業類似的可比企業的被并購交易中獲取有用的財務數據，確定可比交易的市場平均溢價水平。
有關比率計算公式如下：
1)支付價格/收益比=并購者支付價格/稅后利潤
支付價格是指在類似并購交易中，并購企業為交易標的支付的購買價格;
稅后利潤是指與目標企業類似的被并購企業并購前(或平均)稅后利潤。
2)計算出類似交易中被并購企業的支付價格/收益比，乘以目標企業的當前稅后利潤，即可得出目標企業的估值。
賬面價值倍數=并購者支付價格/凈資產價值
賬面價值是指與目標企業類似的被并購企業并購前的賬面價值，即其會計報表中所記錄的凈資產價值。
計算出類似交易中被并購企業的賬面價值倍數，乘以目標企業的凈資產價值，即可得出目標企業的估值。
市場價值倍數=并購者支付價格/股票的市場價值
市場價值是指與目標企業類似的被并購企業并購前股票的市場價值，即其股票的每股價格與發行在外的流通股股數的乘積。
計算出類似交易中被并購企業的市場價值倍數，乘以目標企業當前的股票價值，即可得出目標企業的估值。
③運用選出的眾多乘數計算被評估企業的價值估計數。選定某一乘數后，將該乘數與被評估企業經調整后對應的財務數據相乘后就可得出被評估企業價值估計數。根據多個乘數分別計算得到的各估值越接近，說明評估結果的準確度越髙。
④對企業價值的各個估計數進行平均。運用不同乘數得出的多個企業價值估計數是不相同的，為保證評估結果的客觀性，可以對各個企業價值估計數賦予相應的權重，至于權重的分配要視乘數對企業市場價值的影響大小而定;然后，使用加權平均法算出被評估企業的價值。
業精于勤疏于嬉，行成于思毀于隨。多做高會案例分析題，預祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關！學習從現在開始，無論承受多大的困難和挫折，都要每天進步一點點。
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