2017高級會計實務精華答疑：凈收益
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甲公司是一家國內上市公司，主要經營網絡視頻播放平臺，資本雄厚，經營管理成熟，在國內網絡視頻市場份額中占有較高比例，由于新興公司A公司在高清視頻中的突破，陸續搶占了網絡視頻的大部分市場，甲公司的市場份額逐年減少，甲公司決定尋找機會并購市場中的其他公司以擴大市場份額，來減少競爭。
乙公司也是一家國內上市公司，經營網絡視頻播放平臺，聲譽良好，并擁有先進研發技術，但該公司規模較小，市場占有率不高，盈利總額也相應較少。
甲公司的戰略目標是以高清和多功能的視頻占領市場并擴大市場。在此戰略目標下，甲公司看好乙公司的研發技術，決定2016年年初收購乙公司。
1.并購預案。
甲公司擬以現金方式收購乙公司的全部股份，甲公司目前的市場價值為150億元，估計合并后新公司的市場價值將可達到180億元。乙公司股東要求以22億元成交，因并購發生的審計費、律師費、評估費、談判費等交易費用為1億元。
2.乙公司的盈利能力和市盈率指標。
乙公司盈利比較穩定，2013年凈利潤1.2億元，2014年凈利潤1.3億元，2015年凈利潤1.4億元。乙公司目前的市盈率為15。
要求：
1.指出甲公司并購乙公司屬于橫向并購、縱向并購還是混合并購，同時說明理由和該并購類型的優點。
2.以近3年平均數計算乙公司的利潤指標，運用市盈率法估計乙公司的價值(假定以當前的市盈率作為標準市盈率)。
3.計算并購收益、并購溢價和并購凈收益。
4.從財務管理角度分析，甲公司是否應該收購乙公司。
5.如果其他條件不變，甲、乙公司協商改變并購對價22億元，計算并購對價上限。
正確答案 :
1.甲公司并購乙公司屬于橫向并購。
理由：橫向并購是指生產經營相同(或相似)產品或生產工藝相近的企業之間的并購，實質上是競爭對手之間的合并。本案例中甲公司、乙公司都主要經營網絡視頻播放平臺，甲、乙兩個公司存在競爭，因此屬于橫向并購。
橫向并購的優點：可以迅速擴大生產經營規模，節約共同費用，便于提高通用設備的使用效率;便于在更大范圍內實現專業分工協作;便于統一技術標準，加強技術管理和進行技術改造;便于統一銷售產品和采購原材料等，形成產銷的規模經濟。
【知識點】其他知識點
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
2.乙公司近3年凈利潤的平均值=(1.2+1.3+1.4)/3 =1.3(億元)
乙公司價值=1.3×15=19.5(億元)
【知識點】其他知識點
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
3.并購收益=180-(150+19.5)=10.5(億元)
并購溢價=22-19.5=2.5(億元)
并購凈收益=10.5-(2.5+1)=7(億元)
【知識點】其他知識點
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
4.甲公司并購乙公司后能夠產生7億元的并購凈收益，從財務管理角度分析，甲公司應該收購乙公司。
【知識點】其他知識點
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
5.假設并購對價上限為X億元，并購成功的前提是并購凈收益大于0，
所以，并購凈收益=180-(150+19.5)-(X-19.5)-1=0
得出，X=29億元
【知識點】其他知識點
答案解析 :
解題思路 :
問題：
老師好，并購凈收益=180-(150+19.5)-(X-19.5)-1=0
乙公司協商并購對價22億元，并購對價限額為x，(180-150-22)-(X-22)-1=0 ，得X=29億元，這樣行嗎?
回答：
勤奮刻苦的同學，您好：
這樣是可以的
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