2017注會《戰略》復習知識點：投資者與經理人員的矛盾與均衡
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【復習知識點】企業利益相關者的利益矛盾與均衡
利益相關者的利益矛盾和沖突主要表現在以下幾方面。
(一)投資者與經理人員的矛盾與均衡
伴隨現代公司制企業的產生和發展，企業制度經歷了由所有權與控制權合一的“企業主企業”到兩權分離的“經理控制型”企業的演化。鮑莫爾提出了“銷售最大化”假說，馬里斯提出了“增長最大化”假說，威廉森提出了“經理效用”模型，都對傳統的利潤最大化理論提出了挑戰。
這些假說和模型被稱之為“經理型廠商理論”，其共同點是強調經理為了追求個人效用最大化目標，而有可能背離最大利潤原則。
這三個模型的共同點是以經理(管理者)主導企業為前提。在此前提下各自的主要特征在于有關經理行為目標及股東約束條件的不同假設。
1.鮑莫爾的“銷售最大化”模型
鮑莫爾把在某種利潤約束條件下追求銷售總收益最大化看作是企業的典型目標。這里的利潤約束是指企業股東認可的最低利潤水平。
2.馬里斯的增長最大化模型(“平衡狀態”模型)
馬里斯提出“增長最大化假說”，認為如果經理人認為企業的增長和自己的利益有關，就會將企業規模的追求作為其個人利益最大化的目標。
3.威廉森的經理效用最大化模型(管理權限理論)和彭羅斯的最佳投資戰略理論
威廉森提出經理效用模型。他假定經理不尋求使得股東效用最大化的最大利潤政策，而是執行使他自己的效用最大化的政策。
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