2017注會《財管》同步練習：可轉換債券的籌資成本
來源：東奧會計在線責編：高源2017-07-26 09:39:20
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【單選】若公司直接平價發行普通債券，利率必須達到10%才能成功發行，如果發行股票，公司股票的β系數為1.5，目前無風險報酬率為3%，市場風險溢價為6%，若公司目前適用的所得稅稅率為25%，則該公司若要發行可轉換債券，其稅前融資成本應為( )。
A.7.5%到10%之間
B.10%到16%之間
C.大于10%
D.低于12%
【正確答案】B
【答案解析】股票資本成本=3%+1.5×6%=12%，稅前股票資本成本=12%/(1-25%)=16%，可轉換債券的稅前融資成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間，所以選項B正確。
0=70%-15%-[(1+10%)/10%]×8%×(1-預計股利支付率)
則股利支付率=37.5%。
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