導(dǎo)向性

公司戰(zhàn)略包含兩個(gè)方面：第一是決定應(yīng)該從事哪些業(yè)務(wù)，第二是決定企業(yè)如何發(fā)展業(yè)務(wù)，如何發(fā)展業(yè)務(wù)這就是涉及一個(gè)如何進(jìn)行資源配置的問題，而企業(yè)內(nèi)部資源的配置正是通過投資戰(zhàn)略的實(shí)施來拉動(dòng)，因此投資戰(zhàn)略具有導(dǎo)向性

保證性

企業(yè)投資戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略指導(dǎo)下，把企業(yè)資源合理分配到各個(gè)職能部門之間，協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各職能部門之間的關(guān)系，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有條不紊地進(jìn)行，它在企業(yè)戰(zhàn)略中占有十分重要地位，是企業(yè)其他職能戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。同時(shí)，投資戰(zhàn)略與企業(yè)內(nèi)部其他職能戰(zhàn)略相配合，保證公司戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)

超前性

公司戰(zhàn)略一經(jīng)確定，首先就需要通過投資戰(zhàn)略在各個(gè)職能部門之間合理調(diào)配企業(yè)資源。因此，相比其他職能戰(zhàn)略，企業(yè)投資戰(zhàn)略具有一定的超前性

風(fēng)險(xiǎn)性

由于內(nèi)部環(huán)境的不確定性，企業(yè)實(shí)施投資戰(zhàn)略充滿風(fēng)險(xiǎn)，為了保證投資戰(zhàn)略的有效實(shí)施，就要通過各種投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)

直接投

資選擇

直接投資是指企業(yè)為直接進(jìn)行生產(chǎn)或者其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而在土地、固定資產(chǎn)等方面進(jìn)行的投資，它通常與實(shí)物投資相聯(lián)系。直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，繼而確定企業(yè)需要直接投資的時(shí)間、規(guī)模、類別以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等，以滿足企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的需要

直接投資戰(zhàn)略目標(biāo)可分為：提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略—資產(chǎn)增量；提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略（加快技術(shù)進(jìn)步）；提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略（適中、保守、和冒險(xiǎn)）；盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略

間接投

資選擇

間接投資是指企業(yè)通過購(gòu)買證券、融出資金或者發(fā)放貸款等方式將資本投入到其他企業(yè)，其他企業(yè)進(jìn)而再將資本投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中去的投資。通常為證券投資，其主要目的是為了獲取股利或者利息，實(shí)現(xiàn)資本增值和股東財(cái)富最大化。通過尋求多種證券組合的最優(yōu)投資組合策略，以尋求在風(fēng)險(xiǎn)既定情況下投資收益最高，或者在投資收益一定情況下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資策略

投資時(shí)

機(jī)選擇

經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)投資一般是將多種產(chǎn)品分布在企業(yè)發(fā)展時(shí)期的不同階段進(jìn)行組合，主要有如下四種模式：

（1）投資側(cè)重于初創(chuàng)期產(chǎn)品，兼顧成長(zhǎng)期和成熟期

（2）投資側(cè)重于成長(zhǎng)期和成熟期，幾乎放棄出創(chuàng)期和衰退期

（3）投資均衡分布于企業(yè)發(fā)展的四個(gè)階段

（4）投資側(cè)重于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期而放棄成熟期、衰退期

投資期限選擇

投資期限戰(zhàn)略可分為長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略、短期投資戰(zhàn)略及投資組合戰(zhàn)略

（1）長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)的資本在長(zhǎng)期投入上規(guī)定其合理、有利和有效的運(yùn)用的戰(zhàn)略。其內(nèi)容包括固定資產(chǎn)投資戰(zhàn)略和長(zhǎng)期對(duì)外投資戰(zhàn)略

（2）短期投資戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)資本在短期投放上規(guī)定其合理、有利和有效運(yùn)用的戰(zhàn)略。具有期限短、周轉(zhuǎn)快、變現(xiàn)能力強(qiáng)等特征。其內(nèi)容有現(xiàn)金持有戰(zhàn)略、存貨戰(zhàn)略、交易金融資產(chǎn)投資戰(zhàn)略等

（3）投資組合戰(zhàn)略是指長(zhǎng)期投資與短期投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略。

影響因素包括：盈利能力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)性質(zhì)等

目標(biāo)

企業(yè)在一定的戰(zhàn)略期間內(nèi)所要完成的融資總?cè)蝿?wù)，是融資工作的行動(dòng)指南，它既涵蓋了融資數(shù)量的要求，更要關(guān)注融資質(zhì)量，既要籌集企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及發(fā)展所需要資金，又要保證穩(wěn)定的資金來源，增強(qiáng)融資靈活性，努力降低資本成本與融資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)融資競(jìng)爭(zhēng)力

作用

1.可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

2.可直接影響企業(yè)的獲力能力

3.影響企業(yè)償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部融資戰(zhàn)略

企業(yè)可以選擇使用內(nèi)部留存利潤(rùn)進(jìn)行再投資。

主要優(yōu)點(diǎn)：在于管理層在做此融資決策時(shí)不需要向外部披露信息，從而可以節(jié)約融資成本。缺點(diǎn)在于如果股東根據(jù)企業(yè)留存利潤(rùn)會(huì)預(yù)期下一期或?qū)淼募t利，這就要求企業(yè)有足夠的盈利能力，而對(duì)于那些陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)來說壓力很大，因而這些企業(yè)就沒有太大的內(nèi)部融資空間

股權(quán)融資戰(zhàn)略

指企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金，配股與增發(fā)。優(yōu)點(diǎn)在于當(dāng)企業(yè)需要的資金量比較大時(shí)，股權(quán)融資就占很大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗幌駛鶛?quán)融資那樣需要定期支付利息和本金，而僅僅需要在企業(yè)盈利時(shí)向股東支付股利。不足之處股份容易被惡意收購(gòu)從而引起控制權(quán)的變更，并且股權(quán)融資方式的成本也比較高

債務(wù)融資戰(zhàn)略

主要可以分為貸款和租賃兩類

債務(wù)融資方式與股權(quán)融資相比，融資成本較低、融資的速度較快，并且方式比較隱蔽。不足之處是，當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或者企業(yè)的戰(zhàn)略不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，還款的壓力會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

租賃是指企業(yè)租用資產(chǎn)一段時(shí)間的債務(wù)形式，可能擁有在期末的購(gòu)買期權(quán)。其優(yōu)點(diǎn)在于企業(yè)可以不需要為購(gòu)買運(yùn)輸工具進(jìn)行融資，緩解資金壓力，并可在一定程度上避免長(zhǎng)期資產(chǎn)的無形損耗，還可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠。不足之處在于，企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的，因?yàn)橘Y產(chǎn)的所有權(quán)不屬于企業(yè)

銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略

企業(yè)銷售其部分有價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行融資。

優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益。缺點(diǎn)：這種融資方式比較激進(jìn)，一旦操作了就無回旋余地，而且如果銷售時(shí)機(jī)選擇不準(zhǔn)，銷售價(jià)格就會(huì)低于資產(chǎn)本身價(jià)值。

（1）快速增長(zhǎng)和保守籌資戰(zhàn)略

對(duì)于快速增長(zhǎng)型企業(yè)，創(chuàng)造價(jià)值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨著負(fù)債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此，最恰當(dāng)?shù)幕I資策略是那種最能促進(jìn)增長(zhǎng)的策略

①維持一個(gè)保守的財(cái)務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進(jìn)入金融市場(chǎng)的充足借貸能力；②采取一個(gè)恰當(dāng)?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長(zhǎng)提供資金的股利支付比率；③把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時(shí)的流動(dòng)性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金；④如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)杠桿比率威脅到財(cái)務(wù)靈活性和穩(wěn)健性；⑤當(dāng)上述方法都行不通時(shí)，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長(zhǎng)

（2）低增長(zhǎng)和積極籌資戰(zhàn)略

對(duì)于低增長(zhǎng)型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機(jī)會(huì)，在這種情況下，出于利用負(fù)債籌資為股東創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)機(jī)，企業(yè)可以利用良好的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盡可能多地借入資金，并進(jìn)而利用這些資金回購(gòu)自己的股票，從而實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益的最大化

①通過負(fù)債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進(jìn)股東財(cái)富；②股票回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，從而推高股價(jià)；③在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，高財(cái)務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵(lì)動(dòng)機(jī)，促進(jìn)其創(chuàng)造足夠的利潤(rùn)以支付高額利息

目標(biāo)

促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價(jià)、保證公司股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定。

原則

（1）應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需要的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致

（2）應(yīng)傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境

（3）必須把股東的短期利益（支付股利）與長(zhǎng)期利益（增加內(nèi)部積累）很好結(jié)合起來

法律因素

主要有資本限制、償債能力限制、內(nèi)部積累的限制

債務(wù)（合同）條款因素

主要是指長(zhǎng)期債務(wù)合同包括限制企業(yè)現(xiàn)金股利支付權(quán)利的一些條款。如：營(yíng)運(yùn)資金低于某一水平，企業(yè)不得支付股利

股東類型因素

企業(yè)的股利分配最終要由董事會(huì)來確定。股東的類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：

①為保證控制權(quán)而限制股利支付

②為規(guī)避的目的而限制股利支付

③為取得收益而要求支付股利

④為回避風(fēng)險(xiǎn)而要求支付股利

⑤由于不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)而要求支付股利

經(jīng)濟(jì)因素

現(xiàn)金流量因素，籌資能力因素、投資機(jī)會(huì)因素、公司加權(quán)資金成本因素、股利分配慣性

剩余股利戰(zhàn)略

在發(fā)放股利時(shí)，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利，如果沒有剩余則不發(fā)放。投資為先，發(fā)展為重

穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略

公司的股利分配在一段時(shí)間里維持不變；而持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略則是指公司的股利分配每年按一個(gè)固定成長(zhǎng)率持續(xù)增加

固定股利支付率戰(zhàn)略

公司每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。它與剩余股利戰(zhàn)略正好相反，優(yōu)先考慮的是股利，后考慮保留盈余

低正常股利加額外股利戰(zhàn)略

公司事先制定一個(gè)較低的正常股利額，一般情況下，就要按照此金額發(fā)放股利，只有當(dāng)積累的盈余和資金相對(duì)較多時(shí)，才支付正常以外的股利給股東

零股利戰(zhàn)略

這種股利戰(zhàn)略是將企業(yè)所有的剩余 都投資回本企業(yè)中。在企業(yè)成長(zhǎng)階段通常會(huì)使用這種股利政策，并將其反映在股價(jià)的增長(zhǎng)中。但是，當(dāng)成長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束，并且項(xiàng)目不再有正的現(xiàn)金凈流量時(shí)，就需要積累現(xiàn)金和制定新的股利分配戰(zhàn)略