2017高級會計實務答疑精華：貸款利息

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-05-10 13:16:56

　　行動是成功的階梯，行動越多，登得越高。2017高級會計師考試你準備的怎么樣？有沒有遇到一些不理解的問題？為了幫助各位考生及時解決問題，東奧小編整理高級會計師習題中的常見問題，希望為大家的復習有所幫助。

　　【例題】

　　【案例2-26】(2016年考試題)(考核企業投資、融資戰略、集團公司資金管理)

　　甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事能源電力及基礎設施建設與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。有關人員發言要點如下：

　　(1)能源電力事業部經理：X項目作為一個風能發電項目，初始投資額為5億元。公司的加權平均資本成本為7%，該項目考慮風險后的加權平均資本成本為8%。經測算，該項目按公司加權平均資本成本7%折現計算的凈值等于0，說明該項目收益能夠補償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此，該項目投資可行。

　　(2)基礎設施事業部經理：Y項目為一個地下綜合管廊項目。采用“建設—經營—轉讓”(BOT)模式實施。該項目預計投資總額為20億元(在項目開始時一次性投入)，建設期為1年，運營期為10年，運營期每年現金凈流量為3億元;運營期結束后，該項目無償轉讓給當地政府，凈殘值為0。該項目前期市場調研時已支付中介機構咨詢費0.02億元。此外，該項目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%;該項目考慮風險后的加權平均資本成本為6%;公司加權平均資本成本為7%。Y項目對于提升公司在地下綜合管廊基礎設施市場的競爭力具有戰略意義，建議投資該項目。

　　部分現值系數如表1所示：

　　表1

折現率	5%	6%	7%
10年期年金現值系數	7.7217	7.3601	7.0236
1年期復利現值系數	0.9524	0.9434	0.9346

　　(3)財務部經理：隨著公司投資項目的不斷增加，債務融資壓力越來越大。建議今年加快實施定向增發普通股方案，如果公司決定投資X項目和Y項目，可將這兩個項目納入募集資金使用范圍;同時，有選擇地出售部分非主業資產，以便有充裕的資金支持今年的投資計劃。

　　(4)財務總監：公司帶息負債增長迅速，債務融資占比過高，資本結構亟待優化，2015年末資產負債率已經高達80%，同意財務部經理將X、Y兩個項目納入募集資金使用范圍的意見。此外，為進一步強化集團資金集中管理，提高集團資金使用效率，公司計劃年內成立財務公司。財務公司成立之后，公司可以借助這個金融平臺，一方面支持2016年投資計劃及公司“十三五”投資戰略的實施;另一方面為集團內、外部單位提供結算、融資等服務，為集團培育新的利潤增長點。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.根據資料(1)，指出能源電力事業部經理對X項目投資可行的判斷是否恰當，并說明理由。

　　2.根據資料(2)，計算Y項目的凈現值，并據此分析判斷該項目是否可行。

　　3.根據資料(3)，指出財務部經理的建議體現了哪些融資戰略(基于融資方式)，并說明這些融資戰略存在的不足。

　　4.根據資料(4)，指出甲公司是否滿足設立財務公司的規定條件，并說明理由。

　　5.根據資料(4)，指出財務總監關于財務公司服務對象的表述是否存在不當之處，并說明理由。

　　【參考答案及分析】

　　1.不恰當。

　　理由：(1)X項目應當按照項目考慮風險后的加權平均資本成本8%折現計算凈現值;(2)由于按照7%折現計算的凈現值等于0，因此，按照8%折現計算的凈現值小于0。

　　2.Y項目凈現值=3×7.3601×0.9434-20=0.83(億元)。項目凈現值大于0，具有財務可行性。

　　3.融資戰略類型：股權融資戰略和銷售資產融資戰略。