2017高級會計實務答疑精華：留存收益率
一旦有了真實具體的目標，就要培養毅力，2017年高級會計師考試備考正在進行中，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時間復習啦，東奧小編為大家整理2017年高級會計實務知識點，祝大家高會考試順利過關!
【例題】
(四)融資規劃、企業可持續增長與增長管理策略
從管理角度，由于企業增長受限于可持續增長率，因此當企業實際增長率超過可持續增長率時，將面臨資本需要和融資壓力;而當企業實際增長低于可持續增長時，表明市場萎縮，企業應調整自身經營戰略。下圖列出了各種不同情形下的融資規劃與財務管理策略，它為公司增長管理提供了一個可行的框架。
【案例分析題】已知ABC公司的銷售凈利率為5%，資產周轉率為2。
要求：
(1)如果該公司的股利支付率為40%，計算其內部增長率。
(2)如果該公司目標資本結構為債務/權益=0.40，通過計算分析在上述約束條件下，該公司能否實現30%的增長?如果不能實現，請問該公司應采取哪些財務策略以實現30%的增長目標?
【參考答案及分析】
(1)總資產報酬率=5%×2=10%
(2)由債務/權益=0.4，可知權益乘數=1.4，故：
凈資產收益率=10%×1.4=14%
如果ABC公司將所有凈利潤都轉作留存收益(留存收益率100%)，可得:
因此，在上述約束下，該公司不能實現30%的增長。為實現增長目標，可行的財務策略包括：發售新股、增加借款以提高財務杠桿、剝離無效資產、供貨渠道選擇、提高產品定價等。
【提問】
例題中為什么選擇留存收益率是100%，而不是題里面說的40%
【回答】
第一問與第二問是相互獨立的問題，互不干擾，第一問留存收益率是40%，第二問中如果要保持企業高速增長，所需的留存資金就需要全部留存企業，即留存收益率為100%。
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