高級會計師考試常見考點：并購融資方式
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(一)債務融資
債務融資是指企業按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資往往通過銀行、非銀行金融機構、民間等渠道，采用申請貸款、發行債券、利用商業信用、租賃等方式籌措資金。
1.并購貸款
(1)貸款條件
企業申請并購貸款應符合以下基本條件：
①并購企業依法合規經營，信用狀況良好，沒有信貸違約、逃廢銀行債務等不良記錄。
②并購交易合法合規，涉及國家產業政策、行業準入、反壟斷、國有資產轉讓等事項的，應按適用法律法規和政策要求，取得有關方面的批準和履行相關手續。
③并購企業與目標企業之間具有較高的產業相關度或戰略相關性，并購企業通過并購能夠獲得目標企業的研發能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應或分銷網絡等戰略性資源以提高其核心競爭能力。
④并購貸款最高額度為并購交易對價的50%。
⑤貸款期限一般不超過5年。
⑥并購企業為境內注冊企業，目標企業注冊地不限。
⑦要求提供足額的有效擔保。
(2)與發行債券相比利弊分析
好處：①由于銀行貸款所要求的低風險導致銀行的收益率也很低，因而使企業的融資成本相應降低;②銀行貸款發放程序比發行債券、股票簡單，發行費用低于證券融資，可以降低企業的融資費用，其利息還可以抵減所得稅;③通過銀行貸款可以獲得巨額資金，足以進行金額巨大的并購活動。
弊端：①要從銀行取得貸款，企業必須向銀行公開其財務、經營狀況，并且在今后的經營管理上還會受到銀行的制約;②為了取得銀行貸款，企業可能要對資產實行抵押、擔保等，從而降低企業今后的再融資能力，產生隱性融資成本，進而可能會對整個并購活動的最終結果造成影響。
2.票據融資
用票據為企業并購進行融資可以有兩種途徑：其一，票據本身可以作為一種支付手段直接進行融資;其二，可以在并購前出售票據，以獲取并購所需資金。
3.債券融資
債券是一種有價證券，是債務人為了籌措資金而向非特定的投資者發行的長期債務憑證。企業債券的種類很多，主要包括：
(1)抵押債券。
(2)信用債券。
(3)無息債券(也稱零票面利率債券)。
(4)浮動利率債券。
(5)垃圾債券。
4.租賃融資
(二)權益融資
1.發行普通股融資的優缺點
優點：(1)普通股融資沒有固定的股利負擔;(2)普通股沒有固定的到期日，不需要償還股本;(3)利用普通股融資風險小;(4)普通股融資能增強企業的信譽。
缺點：(1)分散企業控制權;(2)普通股的發行成本較高;(3)由于股利需稅后支付，故企業稅負較重。
2.發行新股并購
3.換股并購
(三)混合融資
常見的混合型融資工具包括可轉換債券和認股權證。
(四)其他特殊融資方式
1.過橋貸款、2.杠桿收購、3.賣方融資、4.信托、5.資產證券化
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